Despre interventii in piata valutara

Exista un mit care este vehiculat referitor la interventiile bancii centrale din Octombrie 2008: noi nu am fortat pe nimeni sa cumpere valuta. Sau dintr-un articol aparut astazi “Dar cui a vândut BNR valută? Desigur, băncilor care urcau dobânzile în cer. Apoi au ţipat că au rămas fără lei.”

Un raspuns pt Domnul Daniel Oanta

Desi am spus ca nu vreau sa fiu implicat in discutia despre deprecierea RON din Octombrie (dupa cum am tot spus nu poti sa ai atac specualtiv pe un curs flexibil) 2008 se pare ca Domnul Daniel Oanta are alte planuri.

O clarificare despre disputa “Octombrie 2008″

Vreau sa fie foarte clar ca nu ma alatur nici taberei Isar+presedinte de banca dar nici celei a BNR referitor la evenimentele din Octombrie 2008. Desi am fost afectat personal si profesional de pe urma acelor evenimente interesul meu nu este de a demonstra daca a fost sau nu a foast atac specualtiv. Am fost acolo si stiu ca nu a fost.

Interesul meu este pur stiintific: rolul politicii monetare in acel moment. La baza este ideea mea ca banii conteaza, pe care am mai prezentat-o si in cadrul unor conferinte la BNR, si atunci cand reduci masa monetara poti sa arunci o economie in recesiune. Este fenomenul pe care l-am observat in Marea Recesiune din 1929-1932. Acest fenomen a fost studiat si documentat foarte mult timp de un grup mare de economisti inclusiv Ben Bernanke care eu recunoscut ca politica monetara a actionat gresit in 1930 si a prelungit perioada de recesiune.

Prin actiunile mele vreau sa arat ca exista costuri cand aperi un anumit nivel de curs iar de multe ori aceste costuri se traduc intr-o recesiune urmata de o perioada lunga de stagnare. Daca stim acest lucru atunci o sa ne fie mai usor sa evitam asemenea decizii pe viitor. Faptul ca Ben Bernanke a introdus lichiditate in sistmul financiar este rezultatul analizelor proprii care aratau ca restrangerea masei monetara nu poate decat sa agraveze o situatie de criza.

In Octombrie 2008 rezervele valutare au crescut nu au scazut (update).

UPDATE 19.05.2013: Dupa ce am publicat aceasta opinie dl. Croitoru a revenit si a corectat paragraful pe care l’am citat. In forma noua:”Repet, utilizând metoda mea, nu am avut temei să spun că deprecierea leului și vânzările nete de valută din ianuarie 2009 (similare procentual cu cele din octombrie 2008) au indicat un atac speculativ, cum am spus despre evoluțiile din octombrie 2008.”

Totusi vanzarile nete de valuta ar trebui sa duca la o scadere a rezervelor valutare. Informatia pe care o avem de la BNR arata doar ca rezervele valutare au crescut punand sub semnul intrebarii “vanzarile nete de valuta”.

Publicat in 18.05.2013
Domnul Lucian Croitoru a intervenit in disputa Isar plus presedinte de banca vs. BNR reprezentati prin domnul Lucian Croitorul si domnul Daniel Oanta. Opinia domnului Croitoru o gasiti aici.

Nu intru inca in discutia despre Octombrie 2008, dar…

Nu este momentul, research paper-ul meu nu este gata, sa intru in discutia dintre Lucian Isar, un presedinte de banca si BNR (prin intermediul lui Daniel Oanta). Totusi, ultimul articol al domnului Oanta, il gasiti pe voxpublica, prezinta cateva lucruri care sunt explicate incorect.

Proprietari din toate tarile uniti-va!

Acest text a aparut astazi in Jurnalul.ro dar dupa cateva ore a fost retras de conducerea publicatiei. Autorul este jurnalistul Ionut Balan. Mi-am exprimat de nenumarate ori pararea despre modul in care clasa politica din Romania nu respecta dreptul la proprietate. Despre ultimele remarci ale premierului Victor Ponta am vorbit pe Facebook. Textul urmator merita citit.

Efectul de baza loveste din nou

INS a anuntat astazi estimarile pentru cresterea economica din trimestrul 1, 2013. “Conform primelor estimări, Produsul intern brut în trimestrul I 2013 a fost, în termeni reali, mai mare cu 0,5% comparativ cu trimestrul IV 2012 (date ajustate sezonier). Faţă de acelaşi trimestru din anul 2012, Produsul intern brut a înregistrat o creştere cu 2,1% pe seria brută şi cu 1,4% pe seria ajustată sezonier. ”