Efectul de baza loveste din nou

INS a anuntat astazi estimarile pentru cresterea economica din trimestrul 1, 2013. “Conform primelor estimări, Produsul intern brut în trimestrul I 2013 a fost, în termeni reali, mai mare cu 0,5% comparativ cu trimestrul IV 2012 (date ajustate sezonier). Faţă de acelaşi trimestru din anul 2012, Produsul intern brut a înregistrat o creştere cu 2,1% pe seria brută şi cu 1,4% pe seria ajustată sezonier. ”

Datele arata o alta economie decat cea prezentata de politicieni

De cateva saptamani primim numai vesti bune despre viitorul economiei. A urmat apoi perioada de analiza a ultimelor 12 luni de guvernare. Concluzia ar fi: a fost bine in ultimele 12 luni dar o sa urmeze o perioada si mai buna.

Singura reglementare care functioneaza: frica de faliment

Exista doua directii mari la nivel global spre care ne indreptam: reglementare mai puternica a pieteleor si relaxare fiscala. Astazi o sa ma concentrez pe pericolele care vin dinspre acest tip de reglementare mai puternica.

Tipul reglementatorului conteaza

„Many years ago, a young assistant professor of finance wrote a paper about anomalies in the way sotctrades were executed across exchanges….A senior colleague called the young researcher into his office, where he was confronted by a large market maker (face preturile pe o anumita piata financiara) who berated him for his (allegedly) misleading results. Shaken, the young assistant professor abandoned that line of research.
The market maker berating him was none other than Bernard Madoff, who became inmate number 61727-054 at a federal correctional institution in North Carollina, convicted for the largest financial fraud ever. “ Din cartea Capitalism for the People – Luigi Zingales

“Austeritatea”, doar un pretext pentru cheltuieli publice mai mari

La inceputul anului spuneam ca in 2013 ma astept la “marea relaxare fiscala” in zona euro. Mesajul lui Emanuel Barroso din 22 Aprilie 2013 confirma acest lucru:”"While I think this policy is fundamentally right, I think it has reached its limits,” Jose Manuel Barroso said.

Guvernul valideaza concluziile analizei mele referitoare la aderarea la zona euro

Anul trecut in Aprilie am facut o analiza publicata in Raportul Anual SAR.

Atunci spuneam “Astazi a aparut raportul anual SAR iar in acest an am fost invitat sa-mi aduc si eu contributia. Analiza mea s-a uitat la oportunitatea aderarii Romaniei la zona euro in 2015.

Pe scurt ce am spus in Raport: Accelerarea intrării în zona euro poate avea rezultate traumatizante pentru economia românească – şomaj şi creştere economică redusă, sau acumularea dezechilibrelor de genul celor văzute la ţările PIIGS. România nu va fi real pregătită să adere la Uniunea Monetară decât după restructurarea şi consolidarea competitivităţii economiei. Cel mai probabil după 2020.”

Pana acum atat autoritatea monetara cat si guvernul au ignoarta sau chiar de multe ori ironizat la concluziile analizei mele. Totusi in raportul de convergenta publica ieri guvernul ajunge la aceeasi concluzie referitor la aderarea la zona euro. Mai bine mai tarziu deca nicioadata.

Raport de Convergenta Aprilie 2013 “Angajamentul de adoptare a monedei euro este menținut pentru o datã la care va fi atins obiectivul privind îndeplinirea criteriului nominal şi real de convergență.”

P.S. Am sa revin cu o analiza in detaliu. Este important de observat daca politicile economice prezenate in raportul de convergenta sunt cele care vor asigura indeplinirea criteriilor reale si nominale de convergenta.

Povestea fara happy end spusa de indicatorii monetari

Cand prezentam indicatorii economici in dinamica este foarte usor sa aratam o stagnare ca pe o crestere dupa un an de stagnare (scadere) economica. Astfel, este chiar posibil sa avem o crestere econmica mai mare decat estimata initial desi PIB-ul nominal (tot ce se produce intr-o economie intr-un an in preturi curente) nu s-a schimbat. Vorbim aici de efectul de baza (detalii despre cresterea economica din 2012 aici)