Despre interventii in piata valutara

Exista un mit care este vehiculat referitor la interventiile bancii centrale din Octombrie 2008: noi nu am fortat pe nimeni sa cumpere valuta. Sau dintr-un articol aparut astazi “Dar cui a vândut BNR valută? Desigur, băncilor care urcau dobânzile în cer. Apoi au ţipat că au rămas fără lei.”

Nu intru inca in discutia despre Octombrie 2008, dar…

Nu este momentul, research paper-ul meu nu este gata, sa intru in discutia dintre Lucian Isar, un presedinte de banca si BNR (prin intermediul lui Daniel Oanta). Totusi, ultimul articol al domnului Oanta, il gasiti pe voxpublica, prezinta cateva lucruri care sunt explicate incorect.

Datele arata o alta economie decat cea prezentata de politicieni

De cateva saptamani primim numai vesti bune despre viitorul economiei. A urmat apoi perioada de analiza a ultimelor 12 luni de guvernare. Concluzia ar fi: a fost bine in ultimele 12 luni dar o sa urmeze o perioada si mai buna.

BNR trage cu gloante oarbe

Ieri spuneam ca decizia BNR arata ca banca centrala se gandeste la reducerea dobanzii de politica monetara in perioada urmatoare. Am explicat aici de ce. Avand in vedere decizia luata ieri BNR nu vede o reducere mai mare de 1% a ratei de dbanda a politicii monetare.

Guvernul valideaza concluziile analizei mele referitoare la aderarea la zona euro

Anul trecut in Aprilie am facut o analiza publicata in Raportul Anual SAR.

Atunci spuneam “Astazi a aparut raportul anual SAR iar in acest an am fost invitat sa-mi aduc si eu contributia. Analiza mea s-a uitat la oportunitatea aderarii Romaniei la zona euro in 2015.

Pe scurt ce am spus in Raport: Accelerarea intrării în zona euro poate avea rezultate traumatizante pentru economia românească – şomaj şi creştere economică redusă, sau acumularea dezechilibrelor de genul celor văzute la ţările PIIGS. România nu va fi real pregătită să adere la Uniunea Monetară decât după restructurarea şi consolidarea competitivităţii economiei. Cel mai probabil după 2020.”

Pana acum atat autoritatea monetara cat si guvernul au ignoarta sau chiar de multe ori ironizat la concluziile analizei mele. Totusi in raportul de convergenta publica ieri guvernul ajunge la aceeasi concluzie referitor la aderarea la zona euro. Mai bine mai tarziu deca nicioadata.

Raport de Convergenta Aprilie 2013 “Angajamentul de adoptare a monedei euro este menținut pentru o datã la care va fi atins obiectivul privind îndeplinirea criteriului nominal şi real de convergență.”

P.S. Am sa revin cu o analiza in detaliu. Este important de observat daca politicile economice prezenate in raportul de convergenta sunt cele care vor asigura indeplinirea criteriilor reale si nominale de convergenta.

Povestea fara happy end spusa de indicatorii monetari

Cand prezentam indicatorii economici in dinamica este foarte usor sa aratam o stagnare ca pe o crestere dupa un an de stagnare (scadere) economica. Astfel, este chiar posibil sa avem o crestere econmica mai mare decat estimata initial desi PIB-ul nominal (tot ce se produce intr-o economie intr-un an in preturi curente) nu s-a schimbat. Vorbim aici de efectul de baza (detalii despre cresterea economica din 2012 aici)

Multumesc

Am inceput acest blog in August 20011 dintr-un motiv egoist: sa raman conecatat la realitatea economica atat din Romania cat si din exterior. Blogul a pornit in engleza dupa care am trecut la romana atunci cand am introdus opinii pe marginea politcilor economice.

Scopul meu a fost tot timpul sa raman obiectiv si sper ca am reusit. Cei interesati pot sa mearga in arhiva si sa vada ca inca din August 2008 criticam deciziile acelui guvern dar mai ales lipsa unui plan B. In Februarie 2012 avertizam ca nu putem sa scapam de recesiune in 2012 (decat cu politici economice curajoase). Din pacate de cele mai multe ori mesajele mele au fost acoperite de media corului de “analisti” care a adoptat estimarile oficiale si pe cele ale FMI si a mers cu ele. Sper ca au existat companii sau persoane fizice care nu au actionat in functie de acele estimari si daca da sper sa se duca sa-si ceara banii inapoi sau sa-i taxeze pe cei pe care ii platesc bani grei cu pierderile suferite.

Cand faci atatea estimari cate fac eu este normal sa mai si gresesti. In 2012 sunt cateva lucruri care nu au iesit asa cum estimam dar toate sunt legate de politici ne-orotdoxe ale bancilor centrale – BNR si Swiss Natioanl Bank.

Scopul acestei introduceri este sa va anunt ca aceasta este ultima mea postare/opinie pe acest blog. In continuare o sa ma concetrez pe alte proiecte unul dintre ele fiind FLORIN CITU ADVISORY. Asa cum s-a vazut cred ca este nevoie de opinii independente in acest domeniu, sper sa nu ma insel.

Blogul va deveni doar un vehicul de marketing pentru firma.

Va multumesc ca ati petrecut din timpul dumneavoastra pretios cateva momente pe acest blog si sper ca a meritat (cu alte cuvinte costul de oportnitate nu a fost prea mare). Va multumesc tuturor celor care ati comentat, de la fiecare am invatat cate ceva.

Mult succes in proiectele personale si mai jos un ultim raport gratuit despre PIB.

Cu mult Respect

Florin Citu

View this document on Scribd