Greece has defaulted but still does not look good for the PIIGS

As markets expected the PSI results triggered a Credit Even and Greece has officially defaulted. The final number for the participants was of 83.7% for all Greek bonds. The split was 69% for Foreign Law bonds and 85.8% for Greek Law bonds. Here are more details about the credit event.

 

As the Greece saga is sort of over for now, let’s look at the situation in front of us. We all know that Greece is just one case of few in Europe. Now markets are turning their attention to the other countries in Europe, PII(G)S that might follow in the footsteps of Greece. For some the situation is really dire while for others there is some time.

 

As you will see all of those countries have in common:

-higher public debt as percentage of GDP from one year to the next

-dismal economic growth, some never recovering from the 2009 recession

-higher and higher unemployment.

 
Portugal

Ireland

Italy

Greece

Spain

Unemployment

The situation is not great and as the graph below shows it will get tougher for most of those countries to finance their increasing debt as EU is set to deliver -0.5% growth in 2012.  In this environment I think there is big probability that we will see Greece again at the negotiation table but this time at least it will be joined by few others from the now infamous PIIGS group.

EU17

13 thoughts on “Greece has defaulted but still does not look good for the PIIGS

  1. Domnule Florin,
    ai vazut cate comentarii ai avut in subiectul anterior daca ai scris in romaneste si mai pe intelesul muritorilor de rand?
    dar dupa ce ca e complicat cu grafice astea le mai pui si in engleza…..noi ne concentram cu greu si in limba materna cand e vorba de economie, incepand de la presedinte si terminand cu muritorii de rand.cred ca din cauza ca base s+a concentrat sa inteleaga chestii din astea a ajuns sa vorbeasca despre functia lui de presedinte la trecut.

    Băsescu: Funcţia de preşedinte al României “a fost” cea mai mare UMILINŢĂ din viaţa mea
    vrei sa ajungem si noi sa vorbim in halul asta?
    bineinteles ca nu am dreptul sa+ti cer asa ceva dar te rog poate poti sa scrii mai mult in romana, sau in franceza, sau in italiana, ca imi place sa te citesc si asa ma fortez prea din cale afara cu engleza mea….

    1. @Gabriela
      Scopul meu nu este sa am multe comentarii. Cu postarile in Romana incerc sa explic efectele diferitelor politici economice. Cele in engleza sunt pentru a informa investitorii straini despre Romania si cum este afectata de ceea ce se intamapla atat in UE cat si in SUA.

      Daca din cand in cand un subiect pe care il analizez este de interes public, foarte bine. Dar nu sunt atat de naiv incat sa cred ca ce scriu eu este luat in serios de cinva. Pentru policy makers este doar o opinie pe un blog.

  2. eu te iau foarte in serios si cand se intampla ceva important vin repede aici si ma informez.intotdeauna varianta de aici e mai credibila decat cea a presedintelui sau a guvernului.in plus din ce citesc eu si ascult la BFM TV Business si apoi vin si aici pot sa imi formez o impresie care imi permite sa nu mai fiu manipulata de tot felul de asa zis profesionisti si pentru asta iti multumesc .sunt convinsa ca si altii ar face ca mine daca le-ai da mai des posibilitatea. asta e mai important ca vin alegerile, decat investitorii straini.

  3. It might sound like a broken record, but I have to point out again that the unemployment in Spain is something terrible. There is no a modern economy that experienced 20%+ unemployment for more than 1 year and didn’t bust. One exemple which has come closest is US during Great Depression but the tools available for US to get through the crisis, like a currency devaluation, are beyond Spain. The second exemple is Argentina that excedeed 20% unemployment for over a year in 2000. The aftermath was a collapse and this seems more appropriately for Spain.

    1. @Sergiu
      Right you are, that is why their public debt will increase. I am not sure if it will be Spain or Portugal next at the negotiation table but we will find out soon.

    2. Actually Spain is a bit different then other EU member states when it comes to unemployment. They a natural high unemployment rate, comming mostly from people aged 23 – 25. Most spanish students, after finishing their educational studies do not directly enter the working force but devote time to other non-work related activities. There is a lag of 2 – 4 years, time during which they are supported by their strong family network.
      When the economy boomed unemployment was around 8%, which would be high by any modern standards. During recessions, unemployment goes around 20% (where it stood for example between june 1993 – jan 1996). Unemployment itself is not that much of a problem, rather the prospects of no growth in the near future should be worrying.

      1. So the unemployment rate stands above 20% for age group from 25 to 74 years, situation that never happened before. As we can see on the chart, between 1993 and 1996 the unemployment rate for this age group was below 18%. However, you are right regarding unemployment dynamics in Spain but the current development of unemployment chart is frightening and it reflects the harmful austerity measures that offer no prospects for growth.

  4. @gabriela filip

    Inceputul primului tau comentariu mi-a adus aminte de un vers ironic al unei trupe romanesti mai underground care zice: “nu pot sa cant in tiganeste ca sa bucur toti romanii.” In cazul articolului precedent e adevarat ca s-au adunat foarte multe comentarii, insa multe dintre ele au valoarea celor publicate in subsolurile articolelor economice de pe site-urile de stiri sau site-urile ziarelor. Nu cred ca exista cetatean in tara asta care sa nu aiba vreo parere despre salarii, dar asta nu inseamna ca exprimarea ei aduce vreun plus de valoare. Cel putin nu pe acest blog. E foarte greu sa nu fii biased la un articol ca cel precedent, ori din punct de vedere politic, ori din punct de vedere financiar. Daca 2-3 bugetari citesc articolul si comenteaza s-a dus toata coerenta discutiei. Iar oamenii care sunt biased, ori politic ori mai ales financiar (i.e marirea salariilor), nici nu prea pot fi educati, deci ma tem ca intentiile tale bune privind educarea electoratului sunt practic nerealizabile.

    1. @sergiu
      atunci lasati politicienii sa spuna ca starea economiei e tocmai pe dos decat in realitate si noi sa ii credem,precum deja cunoscuta cugetare existenta in mintea majoritatii romanilor ca fara isarescu am fi fost toti morti,el ne-a salvat de la dezastru, si sa nu va mai plangeti ca in ce tara traiti.autorul acestui blog e un economist atat de inteligent incat in alta tara ar fi intrebat ca nobelistii in sua , de toate cazetele cand guvernul intreprinde ceva important.dar daca il stiti doar voi cativa din breasla si din acestia o mare majoritate ,din complex de inferioritate il musca de fund ,atunci eu zic ca e bine ca ne batem joc de oameni absolut utili acestor vremuri.nu de bloguri cu conversatii inteligente ducem noi lipsa,eu daca vreau sa ma echilibrez ma duc pe posturi frantuzesti de business, ca limba asta o stiu si pricep ce se intampla in lume.dar cred ca si romanii care nu stiu limbi straine trebuie sa aiba o sansa impotriva celei mai puternice manipulari prezente ,acea cu cifre.

  5. Eu nu stiu care este scopul acestui blog dar vreau sa spun ca, din ce cunosc eu, in Romania nu-s prea multi finantisti/economisti care sa merite cititi/ascultati.
    Mai rau, cu cit sunt mai cunoscuti, cu atit spun mai multe prostii.
    Ei sunt in general oameni care sprijina eforturile, constructive fireste, ale diversilor politicieni de a imbunatati situatia economica, situatie la deprecierea grava a careia politicienii au vreo 50% rata de implicare.
    Toti au gasit solutia perfecta: printing money and being optimistic about the future.
    Pentru mine , oamenii astia sunt plictisitori uneori, alteori enervanti (deja mi-e greu sa aud despre cum trebuie stimulata economia).
    Conluzia e ca m-am saturat de monetarism.
    Realitatea dovedeste ca e depasit dar probabil ca prostii au si foarte multa incredere in propria capacitate intelectuala.

    Fireste, acestea sunt niste enunturi extrem de rautacioase din partea mea si oamenii seriosi ar trebui sa le ignore.

    Pe acest blog am vazut ceva care mi-a placut (si care e la mintea cocosului ca e si cea mai buna masura) : reducerea taxelor.
    Reducerea TVA si a CAS, care chiar ar “stimula” economia reala pentru ca ar lasa-o in pace.

    Deci, e util blogul asta pentru ca poti sa citesti ceva un pic diferit de ce spune grupul de economie inaplicabila, omul cu nume biblic, domnul filozof Daniel, domnul filozof Vasile samd.
    Ce m-ar interesa pe mine ar fi viziunea economica de ansamblu a autorului acestui blog.

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s