This is my contribution to today’s seminar at the National Bank of Romania: Money Supply and Inflation.
My main conclusion is that much like the FED in the 30s the NBR misjudged the effect of the economic crisis and the stance of the economy and tighten monetary policy. The result was recession and short circuiting of the credit channel. I attribute the wrong assessment to too much reliance on the output gap and too many objectives besides stable prices – stable exchange rate and financial stability.
Florin Citu 
Way to go ! Thumbs up from me.
Now the real question is – will they do something about it ?
@Florin Citu
Any chance for a video presentation?
Any reactions worth mentioning after your presentation?
@ddr
For me it was the recognition that they misjudged the strength (they were too optimistic) of the 2009 economy when taking decisions in 2008.
Nea Florinache….lasand orice gluma deoparte…daca nu produci si nu vinzi…..asa cum fac “prostii de chinezi” , de unde taica bani ?
Pai nu am stricat noi(guvernantii nostrii) toata industria si agricultura socialisata ?
Nea Florinache , ce am pus noi in locul la ce s-a distrus ?
Vorbe.
Ideea ca banii conteaza pe termen scurt, dar nu conteaza pe pe termen lung (adica politica monetara poate stimula economia pe termen scurt, dar pe termen lung nu are nici un efect real) este contradictorie. Inseamna ca de fapt nu intelegem de fapt efectul politicii monetare si prin asta cum se creeaza inflatia. Exista vreo teorie care sa faca legatura dintre short-run si long-run ? Daca presupun ca la orice moment t pot stimula economia prin politica monetara astfel incat Real Gdp(t+1)>Real Gdp(t) prin inductie am avea crestere infinita. Deci trebuie sa existe un moment t unde politica monetara nu mai este ineficienta. Deci exista un moment in care banii nu mai conteaza.
@Andy
Teoria monetara, dar si practica, arata ca pe termen scurt banii au efect pentru ca in economie exista rigiditati. Salariile nu pot fi ajustate imediat, contractele intre agentii economici nu pot fi ajustate imediat etc. O injectie/extragere surpriza (fara sa fie anuntata) de bani din sistem are efect pe termen scurt pentru ca agentii economici si persoanele fizice au nevoie de timp sa inteleaga ca au in fata doar o schimbare a masei monetare. Ce conteaza aici este daca masa monetara creste pentru a intalni o cerere mai mare de bani (scade pentru o cerere maimica) sau masa monetara creste in excess fata de cererea de bani din economie. (scade sub cererea de bani din economie). Aici apar diferentele.
Este mult mai mult de spus, dar orice carte despre infaltie, politica monetara, teoria monetarista sau monetara ar trebui sa explice acest rolul banilor in economie mult mai bine decat mine.